Обзор валютного рынка. 25.05.2009

Технические факторы, по всей видимости, сдерживают сейчас повышение курса EUR/USD, который вечером в пятницу и сегодня на утренних торгах сохранял ценовой диапазон 1,3980–1,4030.

Технические факторы, по всей видимости, сдерживают сейчас
повышение курса EUR/USD, который вечером в пятницу и сегодня на
утренних торгах сохранял ценовой диапазон 1,3980–1,4030.

Стоит также отметить, что в ближайшие дни на рынок поступит
значительный объем макроэкономической информации, которая, суда
по ситуации, доминировавшей на инвестиционном сегменте с начала
мая т.г., возможно, будет по-прежнему способствовать консолидации
сегмента относительно высоко рискованных активов. Соответственно,
поддержка курса евро, поступающая с данного финансового сегмента,
будет сокращаться.



В последние недели на фоне определенного «затухания»
позитивной тенденции глобальной макроэкономической статистики
негативное влияние на курс американкой валюты оказало ожидание
рынком нового раунда количественного ослабления политики ФРС.
Однако, как показывает опыт текущего кризиса, вслед за Америкой
активизация мер монетарной поддержки экономики последует и в
других ведущих развитых и развивающихся государствах.  При
этом проблемы, связанные, в том числе, со слабостью европейского
банковского сектора и низкой эластичностью на этом фоне политики
ЕЦБ, могут вновь выйти в оценках инвесторов на первый план.

Стоит также отметить, что в условиях роста средне- и
долгосрочных инфляционных рисков наметившийся процесс «отказа от
доллара» ведущих мировых ЦБ будет, по-видимому, проходить вовсе
не так гладко, как, возможно, ожидается сейчас на рынке.



Характерным в данной связи представляется объявленный на
прошлой неделе выход Объединенных Арабских Эмиратов из проекта
создания монетарного союза стран-участников Совета по Кооперации
государств Персидского залива (Gulf Co-operation Council, GCC).



ОАЭ является крупнейшим финансовым и вторым по значимости
экономическим центром региона, и официально указанное решение
этой страны связано с планируемым размещением головного офиса
монетарного совета GCC в саудовском Эр-рияде.



Однако, возможно, руководство Объединенных Арабских
Эмиратов просто посчитало реализацию проекта создания валютного
союза государств Персидского залива в ближайшие годы в условиях
роста глобальных инфляционных рисков просто несвоевременным.



Доля импортируемой инфляции в странах–членах Gulf
Co-operation Council составляет порядка 30%. Стабильность
ценового давления в экономике данного региона, весьма сильно
зависит от стабильности курса USD, прежде всего – к юаню и евро.
В данной связи, в текущих условиях роста рыночной волатильности
Совету по Кооперации государств Персидского залива, возможно,
стоит более осторожно относиться к проектам, связанным
постепенным отказом этих государств от «привязки» национальных
валют к доллару США.

В целом - в том числе, с учетом указанных выше обстоятельств –
сценарий заметного укрепления курса USD к евро в ближайшие
кварталы представляется по-прежнему возможным вариантом развития
событий на FX. С точки зрения краткосрочного периода вероятность
снижения курса EUR/USD от сопротивления 1,4000 - 1,4030 также
выглядит сравнительно высокой.

 

Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 13:00 мск
составил 31,06 и 36,70 руб. против, соответственно, 31,19 и
36,67  руб. на утренних торгах пятницы.

Российская валюта в последние дни укрепляется с опережением по
отношению к динамике финансового рынка РФ, а также глобального
сырьевого сегмента, что создает существенные риски заметной
«медвежьей» коррекции ее котировок.



В то же время, с точки зрения ближайших месяцев, потенциал
общей стабильности котировок RUB на FX представляется сейчас
по-прежнему сравнительно высоким.

Наметившееся в среднесрочном периоде улучшение ценовых
тенденций нефтяного сегмента, наличие у РФ резервов, необходимых
для компенсации последствий кредитного кризиса, а также
развивающееся в последнее время постепенное восстановление
инвестиционного сектора РФ продолжают поддерживать курс
российского рубля на мировом валютном рынке.